坚持以改革增强金融支持实体经济可持续性

本网讯：在近日召开的第十二届陆家嘴论坛上，“一行两会一局”等金融监管部门的负责人纷纷发出重磅声音，我们从中可以读到金融政策的定力、战胜困难的信心以及深化改革的决心。他们的表态透露出，在眼下这个特殊时期，我国金融系统在积极支持实体经济脱困的同时，将保持定力，不搞大水漫灌、不打光“政策弹药”，会坚持以改革手段增强金融支持实体经济的可持续性。

　　“一行两会一局”的负责人不约而同谈到了强刺激政策的副作用。中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清表示，中国十分珍惜常规状态的货币财政政策，我们不会搞大水漫灌，更不会搞赤字货币化和负利率。中国人民银行行长易纲表示，疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性，要关注政策的“后遗症”，总量要适度，并提前考虑政策工具的适时退出。中国证监会主席易会满表示，为助力经济加快复苏，世界主要经济体纷纷出台超预期的刺激政策，可以预见，在后疫情时期，全球流动性充盈甚至泛滥是大概率事件。

　　几位负责人对于强刺激政策的表态，应当放在疫情这一大背景下来看。受疫情影响，全球各国的宏观经济都出现了不同程度下滑，金融市场都受到了不同程度冲击。此时，对于市场、企业来说，流动性十分重要，因而各国都出台了程度不一的刺激政策。但是，刺激政策不是“免费的午餐”，刺激之后政策该向何处去？这是各国都要面对的问题。

　　强刺激政策的主要“后遗症”之一，是其对于实体经济的边际效用会逐步降低，金融支持实体经济的可持续性被削弱。从几位负责人的表态看，我们会在金融施策中努力避免这种“后遗症”发生，我国现阶段与下阶段的政策思路是稳定而明确的，那就是——面对疫情给实体经济造成的困难，我国金融系统会果断出手，通过数量型的货币政策工具来扩大总量供给，保持流动性合理充裕，推动金融部门为实体经济让利。但这不代表我国会搞大水漫灌、持续性的量化宽松、赤字货币化和负利率。我们将特别关注疫情应对期间的金融支持政策的阶段性，将尽力避免政策“后遗症”。我们会着力以利率市场化改革引导市场利率持续下行，推动金融部门向企业合理让利；会保持长期改革的定力，绝不放松金融供给侧结构性改革的推进。

　　当下，我们仍面临经济下行的较大压力，但形势正逐步向好的方向转变，一个以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局正在形成。这说明，眼下我们在用金融逆周期政策积极对冲疫情影响的同时，也有推动长期性改革的空间与余地。我们将继续深化金融改革开放，努力以改革缓解融资难、融资贵问题，努力以改革调整、优化金融体系结构，促进金融与实体经济良性循环。

　　几位负责人的表态提振了市场信心，我国金融改革的力度将能够满足实体经济的需求。一方面，我们将会以利率市场化改革降低融资成本，以政策工具创新提高货币政策传导效率，满足企业资金需求，此前央行创设两项直达实体经济的货币政策工具就是例证。另一方面，我们将会加快资本市场和中小银行等重点领域的改革，坚持建制度、不干预、零容忍，坚持市场化、法治化原则，加快发展资本市场，进而在中长期构建起适配性更强、结构更优化的金融体系，更加可持续地满足实体经济升级发展的需求。

　　我国将坚持改革取向，增强改革力度，始终依靠改革去解决金融体系存在的问题，从而提高金融支持实体经济的可持续性。对此，企业与市场各方应充满信心与期待。